6月16日，乐摩科技（02539.HK）股价接续低迷走势，为止发稿，股价续跌3.08%，报11.66港元/股，总市值仅剩约6.48亿港元

事实上，乐摩科技于客岁12月3日登陆港交所，上市初期股价还一度涨至84.42港元/股的历史高位，随后便一皆狂泻。如今，其最新股价较40港元的刊行价累计下降近71%，距离最高点更是暴跌逾86%，照旧处于深度“破发”情状。 乐摩科技的股价坍塌，实质上是分享推拿椅赛谈从风口跌落的缩影。 贵府泄漏，乐摩科技戮力于在交易概述体、影院、交通要道所在（包括机场、高铁站等）等破费场景为破费者提供机器推拿职业，公司在国内市集份额朝上，堪称“机器推拿一哥”。

财报泄漏，2025年，乐摩科技完结营收9.07亿元，同比增长13.63%；净利润9373万元，同比增长9.23%。看似谋利双增，实则暗归隐忧。

2023年，公司营收增速曾高达77.75%，2024年回落至35.98%，到2025年只剩13.63%，三年间增速断崖式下降，熄火的信号彰着。同期，公司毛利率也从2023年的41.79%逐年下滑至33.67%。 功绩放缓背后，是分享推拿椅重钞票样式的反噬。为止2025年底，乐摩科技在世界铺设推拿椅数目加多至10.03万台，推拿垫数目加多至43.91万件，职业网点达4.99万个。但诞生投放、步地房钱、后期珍视，kaiyun开云中国2026世界杯官网入口每一项都是实打实的硬成本，且跟着行业竞争加重，这些成本还在不断走高。而行业客单价永恒卡在6-15元，单台月收入天花板了了可见，堕入“越膨胀越不赢利”的死轮回。 另一个更中枢的问题，还在于网点布局的成果失衡。据了解，乐摩科技大部分的诞生积存在影院场景，而影院客流高度积存在节沐日晚间，候场时分短、散场离场快，推拿仅仅边角需求；加上诞生多摆放在走廊边缘，大宗诞孕育期处于“半闲置”情状，成为只产生成本、不孝敬利润的“低效钞票”。为此，乐摩科技的边界扩展不仅莫得变成护城河，反而成了千里重的职责。 除了功绩成色不及外，股价跌得如斯惨烈，与上市结构的先天不及也关系系。 乐摩科技IPO时既莫得引入基石投资者，也未建设绿鞋护盘机制，止境于“裸奔”上市。上市初期，散户情谊推高了股价，却莫得机构资金永恒托底。一朝热度落潮、资金撤退，空匮流动性的港股小票就只可目田落体。

说到底，分享推拿椅挠中的仅仅“痒点”，而非“痛点”。手机没电必须充电，出行未便需要单车，但推拿不是刚需。碎屑化、低频次、低客单价的生意属性，决定了赛座谈花板本就不高。

当成本市集从“听故事”转头“看功绩”，乐摩科技的股价转头也就成了势必。如今市盈率TTM仅6倍多kaiyun开云中国2026世界杯官网入口，看似估值低廉，但若是不可从“边界膨胀”转向“成果进步”，砍掉低效网点、打磨用户体验，再低的估值或也难挡下降趋势。

• 科技
• 股价
• 乐摩
• 02539.HK